【CAPM公式及含义】资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是现代金融理论中最重要的模型之一，用于衡量证券的预期收益率与系统性风险之间的关系。CAPM由威廉·夏普、约翰·特雷诺和简·莫辛等人在20世纪60年代提出，是投资组合理论的重要延伸。
CAPM的核心思想是：投资者要求的回报率应该与其承担的系统性风险成正比。也就是说，只有承担了市场风险（而非非系统性风险）的投资者才应获得额外收益。该模型为投资者提供了评估股票或投资组合是否被高估或低估的工具。
CAPM 公式：
$$
E(R_i) = R_f + \beta_i [E(R_m) - R_f
$$
其中：
| 符号 | 含义 |
| $ E(R_i) $ | 资产i的预期收益率 |
| $ R_f $ | 无风险利率（如国债收益率） |
| $ \beta_i $ | 资产i的贝塔系数，衡量其相对于市场的波动性 |
| $ E(R_m) $ | 市场组合的预期收益率 |
CAPM 的含义分析：
1. 无风险利率 $ R_f $
表示投资者在没有任何风险的情况下可以获得的回报。通常使用短期政府债券的利率作为近似值。
2. 贝塔系数 $ \beta_i $
是衡量资产对市场波动敏感度的关键指标：
- $ \beta = 1 $：资产的波动与市场一致。
- $ \beta > 1 $：资产比市场更波动，风险更高。
- $ \beta < 1 $：资产比市场更稳定，风险更低。
3. 市场风险溢价 $ [E(R_m) - R_f] $
表示市场整体风险带来的超额收益，反映了投资者对承担市场风险所要求的补偿。
4. 预期收益率 $ E(R_i) $
是投资者根据资产的风险水平所期望获得的回报，体现了“高风险高收益”的原则。
CAPM 模型的应用与局限性：
| 应用 | 局限性 |
| 用于评估股票或投资组合的合理性 | 假设市场有效，现实中可能不成立 |
| 为投资决策提供参考依据 | 依赖历史数据，未来表现可能不同 |
| 简化复杂的投资环境 | 忽略其他影响因素（如公司基本面、宏观经济变化等） |
总结：
CAPM 是一个简单但强大的模型，帮助投资者理解风险与收益之间的关系。尽管它存在一定的假设限制，但在实际应用中仍具有广泛的参考价值。通过了解 CAPM 的基本原理和公式，投资者可以更好地进行资产配置和风险管理。